NPV - какво е това? NPV: формула. ННС на инвестиционния проект

Ефективни инвестиционните процеси играят важна роля за развитието на икономиката, повишаване на нейната конкурентоспособност. Проблемът с което ги прави динамичен и безалтернативен характер е много подходяща за съвременна Русия. С помощта на тях постига едно ново ниво на средствата за производство, увеличаване на обема, развитието на иновативни технологии.

дали инвестиционната тема е актуална за Русия? Може би отговорът на този въпрос е информацията на Росстат за 2013 показват, че годишният поток от чуждестранни инвестиции в икономиката на страната, в сравнение с предходната година, увеличена с 40%. Като цяло, натрупан чужд капитал в икономиката на Русия в края на миналата година е в размер на 384.1 милиарда щатски долара. Голямата част от инвестициите (38%) са в преработващата промишленост. 18% от обема инвестирани в търговията и ремонта, почти толкова (17%) - в минната промишленост.

Според статистиката, тъй като 2012 г., икономическите анализатори са установили, че Русия се нарежда на шесто място в света по отношение на инвестициите на неговата привлекателност и също е лидер сред страните от ОНД по този показател. Също така през 2012 г. преките чуждестранни инвестиции в руския пазар, обхванати 128 големи обекти. Динамиката на процеса е очевидна. Още през 2013 г., според Росстат, само на обема на преките чуждестранни инвестиции в руската икономика се увеличават с 10.1% и достигна сумата от 170 180 000 000 $.

Няма съмнение, че всички тези инвестиции са направени интелигентно. Инвеститор предварително, преди да инвестират парите си, разбира се, да се оценят привлекателността на проекта с търговска цел, финансово, технически и социално.

инвестиционната привлекателност

Посочените по-горе статистика са и "технически" страна. Този процес е дълбоко разбрана от добре познатия принцип, че мярката трябва първо да бъде седем пъти. Същността на инвестиционната привлекателност като икономическа категория се предопределя от инвеститорът печели директно, преди да инвестират капитала си в определена компания или проект. При инвестиране, се обръща внимание на платежоспособността и финансовата стабилност на стартиращите компании във всички етапи на развитие те са инвестирали в неговите фондове. Следователно, структурата на самата инвестиция, както и неговите потоци трябва да бъдат, от своя страна, оптимизирана.

Това може да бъде постигнато, ако компанията прави такава инвестиционни фондове, системно извършва стратегическо управление на инвестиции в стартиращи компании. Последното е:

• трезв анализ на дългосрочните цели на своето развитие;
• оформянето им адекватна инвестиционна политика;
• изпълнение на неговото съответствие с необходимия контрол при корекция на постоянна стойност съответстващото на пазарните условия.

Учи предишния обем приоритет стартиращи инвестиционната активност обмисля възможността за намаляване на оперативните разходи, увеличаване на технологичното равнище на производството.

В образуването на стратегията е задължително да вземат предвид правните условия за прилагането му, за да се оцени нивото на корупция в икономичния сегмент, направен условия прогноза.

инвестиционната привлекателност Методи за оценка

Те се разделят на статични и динамични. Когато може да бъде опростено, използващи статични методи - на цената на капитала е постоянна във времето. Ефективност се определя статично период откупуване на инвестицията и на коефициента на ефективност. Въпреки това, като академични постижения са от голяма полза в практиката.

В реалната икономика да се направи оценка на инвестицията повече използват динамични характеристики. Темата на тази статия ще бъде един от тях - нетната настояща стойност (ННС, известен също като RR). Трябва да се отбележи, че в допълнение той използва динамични параметри, като например:

• вътрешна норма на възвръщаемост (IRR);
• инвестициите рентабилност (PI);
• дисконтирани период на изплащане на инвестицията (DPP).

И все пак, сред посочените по-горе показатели, на практика, централно място за престой на нетната настояща стойност. Може би причината е, че тази опция ви позволява да се отнасят причина и следствие - инвестиция със сумата на паричните потоци, генерирани от тях. Обвити в обратна съдържание е довело до факта, че стандартните критерии за инвестиции, се възприема NPV. Тази цифра все още се подценява? Тези въпроси ще бъдат обсъдени в статията, както добре.

Основната формула за определяне NPV

Нетна настояща стойност по-нататък дисконтираните парични потоци или DCF-методи. Неговият икономически смисъл се основава на сравнението на инвестиционните разходи IC и коригираните бъдещите парични потоци. В основата NPV се изчислява, както следва (виж формула 1.): NPV = PV - Йо, където:

• PV - настоящата стойност на паричните потоци;
• Йо - първоначалната инвестиция.

Горната опростена формула за ННС неявяване паричните доходи.

Формулата отчита намаление и еднократна инвестиция

Разбира се, горната формула (1) трябва да бъде сложно, най-малко, за да се покаже в механизма на намаления. Тъй като на потока от средства, разпределени във времето, то отбив от специален коефициент R, което зависи от инвестиционните разходи. Сконтиране параметър картиране се постига чрез времето на възникване на различните потоци (виж формула 2), където:

• R - отстъпка;
• CF _тона - инвестиционни плащания над тон години;
• п - броят на етапи на проекта.

NPV-формула трябва да се вземе предвид в брой регулира diskonotom (коефициент на р), определено от анализаторите на инвеститорите, така че инвестиционният проект се отчитат в реално време и входящия и изходящия поток от пари в брой.

Съгласно горната процедура, ефективността на параметри връзка свързване може да бъде представен математически. Какъв закон изразява формула, която определя същността на нетната настояща стойност? Какво тази цифра показва, инвеститорът ще получи паричен поток след изпълнение на инвестиционния проект към тях и изплащане на разходите, посочени в него (виж формула 3.) В случаите, когато:

• CF _тона - инвестиционни плащания през т години;
• Йо - първоначалната инвестиция;
• R - отстъпка.

Нетна настояща стойност (NPV-формула даден по-горе) се изчислява като разлика между общата сума на паричните постъпления, актуализирана от определен момент от време, за рисковете и първоначалната инвестиция. Ето защо, нейното икономическо съдържание (което означава - най-актуалната версия на формулата) - печалбата, получена от инвеститора със силна единна първоначална инвестиция, т.е., добавената стойност на проекта ...

В този случай ние говорим за критерия за NPV. Формула (3) - повече от инструмента за недвижими капитал инвеститор, помислете за възможностите за инвестициите си по отношение на следните ползи. С актуализираните условия в настоящия момент на паричния поток, това е показател за ползите за инвеститора. Анализ на резултатите наистина влияе решението си: да се инвестира или да ги изоставят.

Какво инвеститори отрицателни стойности NPV? Че проектът е нерентабилни и нерентабилни инвестиции в него. Той има обратната ситуация с положителен NPV. В този случай, инвестиционната привлекателност на проекта е висока, и съответно, такива инвестиции печалбите от стопанска дейност. Въпреки това е възможно, когато нетната настояща стойност е равна на нула. Любопитното е, че при тези обстоятелства направената инвестиция. Какво прави един инвеститор NPV? С тази инвестиция ще се разшири пазарния си дял. тя няма да донесе ползи, но ще укрепи състоянието на бизнеса.

Нетна настояща стойност на инвестиционна стратегия мулти-стъпка

Инвестиционни стратегии се променят света около нас. Ами по тази тема, каза известният американски писател и бизнесмен Робърт Кийосаки, че инвестиционният риск не е само себе си, но и липсата на контрол върху него. В същото време, непрекъснато progressiruschaya материално-техническата база на принуждавайки инвеститорите да не еднократно, както и за периодични инвестиции. ННС на инвестиционния проект в този случай ще се определя по следната формула (3), където m - броят на годините, през които инвестиционната активност ще се извършват, I - koeffitsint инфлацията.

Практическото използване на формулата

Ясно е, че да се направи изчисления с използване на формулата (4), без да се използват помощни средства, - това е доста време. Поради това, практиката на изчисляване на показатели за възвръщаемост на инвестициите разпределят справедливо използване създадена експерти електронна таблица (например, приложена в Excel). Характерно е, че за да се оцени ННС на инвестиционния проект трябва да се вземат предвид множество потоци от инвестиции. Инвеститорът анализира няколко стратегии, за да най-накрая да разберат три въпроса:

• което изисква инвестиции и колко етапи;
• къде да се намерят допълнителни източници на финансиране, кредитиране в случай на необходимост;
• Смятате надхвърля сумата на приходите от прогнозираните разходи, свързани с инвестицията.

Най-разпространеният начин - почти да се изчисли реалната жизнеспособността на инвестиционния проект - е да се определят за него NPV 0 параметри с (NPV = 0). таблична форма позволява на инвеститорите, без да е за сметка на време, без да се прибягва до експерти, минималното време, за да се визуализира различните стратегии и като резултат да изберете най-добрият вариант за ефективност на инвестиционния процес.

Използване на Excel за определяне на нетната настояща стойност

На практика инвеститори произвеждат предсказуем изчисляване на NPV в Excel? Пример за такова изчисление, ние представяме по-долу. Методичен която дава възможност за определяне на ефективността на инвестиционния процес въз основа на специализирана функция интегрирани NPV (). Това е сложна функция за работа с множество аргументи характеристика формула за определяне на нетна стойност. Ние показваме на синтаксиса за тази функция:

NPV = (R; Йо С4: C11), където (5) R - намаление скорост; Йо - първоначалната инвестиция
CF1: CF9 - проект за паричните потоци за периода, 8.

По принцип, въз основа на първоначалната инвестиция в 2.0 млн. и последващите парични потоци в деветте фази на инвестиционния проект и 10% отстъпка курс, нетна настояща стойност NPV сумата за 186 390 на. трият. Динамика на паричния поток може да бъде представена в следната схема (вж. Фигура 1).

Фигура 1. паричните потоци на инвестиционния проект

По този начин, може да се заключи инвестиции рентабилността и перспективи, показано в този пример.

График на нетната настояща стойност

Модерен Инвестиционен проект (IP) се счита днес от икономическата теория под формата на дългосрочен график за капиталови инвестиции. На всяка стъпка на времето, той се характеризира с някои приходи и разходи. Основният източник на доходи е постъпленията от продажбата на стоки и услуги е основната цел на тези инвестиции.

За изграждането на NPV-график, помислете за поведението на тази функция (значението на паричния поток) в зависимост от аргумента - продължителността на различните стойности на инвестициите ННС. Ако по-горе пример, че в своя девети етап ние се общата стойност на частния настояща стойност 185 390. Разтрийте., След което го ограничава до осем етапа (например, продажба на бизнес), стигаме до хиляди RR 440.85. Разтрийте. Семейство - получаваме загуба (-72.31 хиляди рубли ..), Six - загуба става все по-значими (-503.36 хиляди рубли ..), пет - (-796 890 рубли ..), Four - ( -345.60 хиляди рубли), три - .. (-405.71 хиляди рубли), ограничени до два етапа - .. (-1,157.02 хиляди рубли) ... Това развитие показва, че ННС на проекта има тенденция да се увеличава в дългосрочен план. От една страна, инвестицията е печеливша, а от друга - стабилен инвеститор ще се възползват от около седмия етап (виж фигура 2).

Фигура 2. Графика NPV

Изборът опциите на инвестиционния проект

В схема 2 анализът открива два алтернативни възможна стратегия инвеститор. Тяхната същност може да се тълкува много просто: "Какво да изберете - по-малка печалба, но веднага, или по-голяма, но по-късно" Поглед към графиката, ННС (нетна настояща стойност) временно постига положителна стойност в четвъртия етап от инвестиционния проект, но подлежи на по-дълъг инвестиционен стратегия, ние се навлиза във фаза на траен рентабилност.

В допълнение, ние се отбележи, че стойността на NPV зависи от нормата на дисконтиране.

Това отчита дисконтовият процент

Един от компонентите на формулите (3) и (4), на която се изчислява на проекта ННС е определен процент отстъпка, така наречената скорост. Какво показва? Основно, очаквания темп на инфлация. Устойчивото общество е 6-12%. Кажете повече: дисконтовият процент зависи от индекса на инфлацията. Припомнете си известен факт е, че в страна, където процентът на инфлацията е над 15%, инвестициите стават нерентабилни.

Ние имаме възможност да го тестват в практиката (защото имаме пример за изчисляване на нетната настояща стойност като се използва Excel). Спомнете си, че индексът на NPV изчислява чрез нас в размер на 10% отстъпка за девети етап на инвестиционния проект е 186 390. Разтрийте., Което показва, печалбите и интереса на инвеститора. Замяна в Excel-солна процент маса отстъпка 15%. Това ни показва функция ННС ()? Загуба (и това е края на devyatietapnoy на завършване инвестиционната програма!) До 32.4 хил. Рубли. Независимо дали инвеститорът съгласни по проект с такава отстъпка скорост? Далеч от нея.

Ако произволно намаляване на отстъпката до 8%, преди да се изчисли нетната настояща стойност, картината ще се промени на обратното: нетната настояща стойност ще се увеличи до 296.08 хиляди рубли ..

По този начин, има демонстрация на предимствата на стабилна икономика с ниска инфлация за изключително успешна инвестиция.

Най-големите руски инвеститори и ННС

Какви са причините за добра сметка за спечелване на стратегии от страна на инвеститорите? Отговорът е прост - към успеха! Ние представляваме рейтинга на най-големите руски частни инвеститори през последната година. Първата позиция е заета от Юри Милнер, съсобственик Mail.ru Group, основана DTS фонд. Той успешно инвестира в Facebook, Groupon Zygna. Мащабът на инвестициите да са адекватни на съвременния свят. Може би затова тя е на 35-та позиция в световната класация, така наречената Midas списъка.

На втора позиция - за Виктор Remsha, който е извършил през 2012 г., блестящ сделка за продажбата на 49,9% Започнала услуга.

Третата позиция е заета от Леонид Boguslavsky, съсобственик на около 29 интернет компании, включително MegaMarket Ozon.ru. Както можете да видите, трите най-големи местни частни инвеститори да инвестират в интернет технология, т. Е. сферата на не-материалното производство.

дали тази специализация е случаен? С помощта на инструментите за определяне NPV, опитайте се да намерите отговор. Посочените по-горе инвеститори в силата на интернет технологиите спецификата на пазара автоматично ще навлязат на пазара с по-малка отстъпка, максимизиране на ползите от тях.

заключение

Модерен бизнес план по отношение на възвръщаемостта на инвестициите изчисления, и критичност, за да промените консумативи са вече широко се използва модерна анализ на ефективността, включително определянето на нетната настояща стойност. За инвеститори, голямата стойност има определение показатели за устойчивост на основния вариант на инвестиционния проект.

Универсалност NPV му позволява да се анализират промените в параметрите на инвестиционния проект в своята нулева стойност. В допълнение, той е доста технологично средство реализира за широк кръг от потребители в стандартна таблица с построена в техните функции.

Тя е толкова популярен, че дори и публикувани онлайн калкулатори, за да го определят в рускоезичното интернет. Въпреки това, инструмент Excel позволява повече възможности за анализ на инвестиционната стратегия.